钢板零割通过短短四年的快速发展

　　本网财经讯，5月25日，科创板上市委2021年第32次审议会议召开。审核结果显示，中科微至智能制造科技股份（以下简称“中科微至”）首发获通过。中科微至本次公开发行股票的数量不超过3,300.00万股，募集资金13.39亿元，保荐机构为中信证券。

　　资料显示，中科微至成立于2016年，主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务，是国内智能物流分拣系统领域内的综合解决方案提供商，主要产品包括交叉带分拣系统、大件分拣系统等。通过短短四年的快速发展，2020年1月，中科微至完成2.3亿元A轮融资，由国内投资机构深创投、中金、松禾等参与；2020年3月，中科微至完成股份制改造，正式启动科创板上市准工作。

　　中科微至是中国科学院微电子研究所孵化的科技创新企业，其股东更是包含了中金资本、中科创星、深创投、松禾资本等知名机构。除此之外，中科微至7位核心技术人员中，4位曾在中科院微电子所工作、3位曾在物联网研究发展中心工作。物联网研究发展中心亦是由中科院与省人民政府、无锡市人民政府共建，中科院微电子所早于2010年便已进驻该中心。

　　大股东微至源创和第二大股东李功燕、第三大股东群创众达持股比例较为接近，且上述股东持股比例均未超过30%，故无控股股东。李功燕先生为的实际控制人。李功燕先生直接持有20.08%的股权，并作为微至源创及群创众达的普通合伙人及执行事务合伙人，分别通过微至源创、群创众达间接控制27.38%、20.08%的股权，李功燕先生合计控制67.54%的股权。

　　中科微至本次公开发行股票的数量不超过3,300.00万股，占发行后总股本的比例不低于25%，本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售。IPO保荐机构为中信证券，发行人会计师为毕马威华振，律师为北京国枫。

　　中科微至此次IPO拟募集资金13.39亿元，将用于智能装制造中心项目、南陵制造基地数字化车间建设项目、智能装与人工智能研发中心项目、市场销售及产品服务基地建设项目及补充流动资金。

　　2017年～2019年，中科微至的营业收入分别为1.53亿元、3.25亿元、7.51亿元，年化复合增长率为121.75%；归母净利润分别为2634.81万元、4289.14万元、13406.53万元，年化复合增长率为125.57%。

　　招股书显示，2020年末，中科微至资产总额232,858.23万元，负债总额153,393.76万元，归属于母所有者权益79,464.47万元。2020年度，实现营业收入120,441.53万元，较2019年度增长60.44%；实现归属于母股东的净利润21,326.89万元，较2019年度增长59.08%；实现扣除非经营性损益后归属于母股东的净利润19,361.51万元，较2019年度增长32.47%。

　　2021年3月末，中科微至资产总额238,731.30万元，负债总额155,623.35万元，归属于母所有者权益83,107.95万元。2021年1-3月，实现营业收入17,221.84万元，同比增长4.90%；实现归属于母股东的净利润2,382.83万元，同比增长10.18%；实现扣除非经营性损益后归属于母股东的净利润2,171.19万元，同比增长111.29%。

　　中科微至预计2021年1-6月实现营业收入约45,800万元至48,700万元，同比变动约50.95%至60.59%；预计实现归属于母股东的净利润约4,万元至5,300万元，同比变动约45.33%至75.06%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母股东的净利润4,000万元至4,900万元，同比变动约155.64%至213.07%。

　　报告期内，收入规模持续增加，应收账款的规模相应增加。2017年末、2018年末、2019年末和2020年9月末，应收账款账面余额分别为12,819.61万元、12,182.57万元、31,182.12万元和20,181.99万元，占营业收入的比例分别为83.97%、37.54%、41.54%和33.48%，其中一年以内的应收账款占期末余额的比例分别为96.98%、90.56%、99.06%和95.31%。中科微至表示，未来若主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，将面临坏账风险，从而对经营业绩造成一定的不利影响。

　　报告期内，营业收入主要来自于自动化分拣系统的销售，2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，主营业务毛利率分别为37.12%、42.65%、42.55%和34.12%。

　　截至2020年9月末，中科微至拥有研发人员182人，占员工人数27.33%；2020年前三季度计入到研发费用中的职工薪酬为1559.44万元，由此计算中科微至的研发人员人均每月职工薪酬为9520元，而且这还是包含了由企业承担的社保、住房公积金的人力成本，扣除后中科微至的研发人员实际月薪尚不足八千元。

　　中科微至的同行业可比欣巴科技在招股书中披露，2020年末研发人员人数为75人，但当年研发费用中的职工薪酬金额达1335.16万元，折算人均每月薪酬总额为1.48万元，较中科微至高出了50%。

　　上交所二轮问询中，重点关注关于研发、核心技术、中通、子等14个方面。其中，涉及中科微至大客户中通和前参股子中微（杭州）智能制造科技的问询与回复篇幅较大。

　　中科微至主要从事智能物流分拣系统的研发设计、生产制造及销售服务。追溯中科微至的成长史可以发现，中通一直扮演着重要的角色。

　　2016年，中科微至前身中科微至智能制造（以下简称“微至有限”）成立，2017年，中科微至来自中通的销售金额占当期主营业务收入的比例为，2018年度、2019年度及2020年1～9月，该比例分别为98.18%、73.97%和54.94%。

　　成立不久的微至有限为何能够赢得中通的信任并获得大额采购订单？上交所在二轮问询中对中科微至拓展中通相关业务的具体途径和方法等问题进行了重点询问。

　　对此，中科微至回应称，系通过实控人李功燕自主开拓获得中通的试点合作计划，并在试点合作成功后通过中通对产品及资质的综合考察而正式获取中通的业务。

　　中科微至认为，其与中通的业务系市场化途径获得，符合当时的行业发展阶段和特征，该等业务拓展过程具有商业合理性。而关于中通向刚成立不久的微至有限大额采购的原因，中科微至表示，其在中通场地的试点产品运行良好，2017年起对发行人设采购量逐年增大是中通基于2016年上市后资金实力提升及自身业务发展需要。

　　而关于针对中通销售占比较高具体的应对措施的问询，中科微至方面回应称，在维护现有重点客户的同时积极开拓新客户；重视研发投入，丰富产品结构。

　　据悉，为筹措杭州中微的出资资金，中科微至实控人李功燕曾于2019年2月陆续向中通实控人赖梅松亲属、朋友以及中通主要股东王吉雷等6人无息借款2250万元。

　　关于此，上交所要求中科微至说明前述人员向李功燕提供无息借款的原因，是否存在担保或抵押等，以及是否符合商业逻辑，是否存在其他利益安排。

　　对此，中科微至回应称，上述人员愿意向李功燕提供无息借款系因其与中通首席运营官胡红群的朋友关系及信任基础，以其闲置资金进行私人朋友间的资金拆借，未约定利息及提供担保或抵押等增信措施的安排，符合商业逻辑，具有合理性，不存在其他利益安排。

　　报告期内，持续向美邦环境、嘉年华、中科贯微、无锡联顺等关联方采购原材料。其中，主要向美邦环境采购分拣小车、向嘉年华采购电滚筒、向中科贯微采购面阵相机等图像识别设、向无锡联顺采购钢平台、下料口等钣金件。随着业务规模的扩大，对上述非标准化定制部件的需求持续增长，为保障产品质量稳定性和交付及时性，与关联供应商美邦环境、嘉年华、中科贯微、无锡联顺在报告期内持续合作。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-9月关联采购金额分别为3,598.61万元、10,371.27万元、14,952.40万元和14,590.96万元，占原材料采购总额的比例分别为18.21%、25.10%、22.11%和15.50%。

　　为完善产业链布局，提高对关键部件的把控力，于2020年1月非同一控制下收购中科贯微100.00%股权，中科贯微成为全资子。同时，自2019年起陆续实现分拣小车、下料口、电滚筒的规模化生产。但是，基于自身战略发展定位，以及业务规模持续快速增长，自产零部件种类及数量有限等综合因素，未来与美邦环境、嘉年华、无锡联顺仍将存在持续关联采购。

　　截至本招股说明书签署日，的主要股东中科微投直接持有13.69%的股权，中科微投系中科院微电子所控股的投资持股平台，中科院微电子所间接持有股权。报告期内，中科院微电子所与在人员、技术、业务拓展等方面存在关联。

　　报告期内，中科院微电子所有8名人员在兼职工作，其中3名人员已陆续转入全职工作。截至本招股说明书签署日，中科院微电子所共有包括实际控制人、董事长李功燕在内的5名人员在兼职工作，其人事关系保留在中科院微电子所，但均未在中科院微电子所担任行政职务，该等人员的兼职情况符合科研院所关于兼职的规定。其中，李功燕已向中科院微电子所申请辞职，其离职手续正在办理中。根据屈彦伯、许绍云、宋建涛、黄晓刚等4名兼职人员出具的说明文件，若未来国家对科研人员对外兼职的政策法规发生变化，使得相关人员在处兼职事项需要进行调整，其将转入处任职，以确保对发行人的经营不构成影响。

　　1、请发行人代表分析说明：（1）发行人2019年第四季度收入及占比远高于其他年份的原因及合理性，是否存在于申报期后一个年度末采用激进的销售政策或会计核算方式，突击确认收入以改善业绩表现的情形；（2）中通自2019年度改为在当年双十一分拣高峰期后进行验收、导致验收周期延长的做法，是否为快递物流行业内普遍通行的一贯做法，为何该等较为谨慎的做法在2017和2018年度发行人的产品刚刚推向市场时并未采用。请保荐代表人说明上述事项的核查程序，包括但不限于说明就2019年第四季度确认收入项目的发货与验收情况所作核查程序及结果，并发表明确意见。

　　2、请发行人代表说明:（1）在发行人向其他客户供货金额及占比不断上升的背景下，中通对发行人保持较高比例的预付款和较高水平的项目毛利率且毛利率有明显增长的做法，是否具有商业合理性；（2）发行人对中通是否构成业务依赖，发行人与中通及其关联方之间的交易是否对发行人的独立性及未来的持续经营能力构成重大影响；（3）发行人及其实际控制人受到中通的支持是否与发行人所在行业的普遍实践相一致。请保荐代表人发表明确意见。

　　3、根据申报材料，中通及中通相关人员对发行人及其实际控制人提供资金和业务支持，请发行人代表说明是否存在发行人为中通相关人员代持股份的情况。请保荐代表人发表明确意见。

　　请发行人按照实质重于形式原则，结合申报材料披露中通及中通相关人员对发行人及其实际控制人提供资金和业务支持等情况，说明中通是否构成发行人实质意义的关联方。请保荐人、发行人律师和申报会计师进一步发表明确核查意见。

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